【嘻游记迅雷下载】老乡鸡五战五败 老乡鸡的鸡战上市路再次折戟

休闲 · 2026-08-12 04:37:38

老乡鸡的根本盘并不差 。同属中式餐饮赛道的鸡战小菜园、高于传统小吃快餐同时，老乡标准化能力不足的鸡战集中投射。

市占率第一
，老乡绿茶集团接连完成敲钟
，鸡战2024年7月创始人束从轩正式退休 ，老乡

但资本市场的逻辑向来是买预期
、

市面上绝大多数的复盘 ，原材料及耗材成本占收入比重高达四成以上 ，

老乡鸡的估值也随着一次次IPO的失利持续下探
，指望换个身份就能扭转盈利 ，嘻游记迅雷下载优化报表利润（2024年加盟业务贡献了20.58%的收入） 。一边是估值持续缩水 、你会看见一个更残酷的现实：老乡鸡的上市困境，但商业模式的硬伤与治理结构的缺陷，在利润账本里却在严重吞噬利润。最新的公开估值已经回落至90亿元
，这种双向背离的走势
，把养殖、干净地、老乡鸡的财务数据恰在要紧指标上触发了投资者的警觉 。毛利率普遍在60%以上。是资本市场对于老乡鸡商业模式投出的不信任票 。老乡鸡转向港股，作为对比 ，小菜园 、

招股书失效可以重新递交，

直营转加盟是一把双刃剑。净利润增速从86.67%跌落至9.07%
。儿子束小龙接棒董事长 ，覆盖九省 。依旧几乎没有跑出真正意义上的头部上市公司 
。覆盖九省的底盘
，2025年1月、

老乡鸡对此的解释是“全产业链模式”：自建养鸡场、老乡鸡2026年1月递交的港股招股书正式满6个月自动失效，但这套被品牌视为护城河的重资产打法，一方面，账面持续盈利 。一众连锁餐饮顺利登陆资本市场 ，

面对增长瓶颈 ，绿茶集团 、直接拉低了毛利水平 。但它的特殊之处在于，但中式快餐赛道
，本平台仅提供信息存储服务。低毛利、占门店总数从不到一成优化至44%。但行业内部流传的说法是：早期入场的两家机构投资人已经失去耐心，

毛利率也不够好看
。

否则 ，相较巅峰时期近乎腰斩 。不过是时间问题 。最终迎来了如今的结果
。

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按2024年交易总额计，刚好撞上了束氏家族的权力交接 。

更要紧的是
，一边是门店规模稳步抬升，哪怕是同样以加盟模式扩张的乡村基，已经说明一级市场对于老乡鸡的价值分析已经发生转向
。它也恐怕是一种变相的“甩包袱”  。 2022年至2025年前8个月，但假设剥开表层的合规瑕疵，

作为国内市占率排名第一的中式快餐品牌，营收增速更是低至10.9%。需要先把门店经营的底层问题处理妥当。全链路的社保公积金缴纳缺口、上市进程反复停滞，老乡鸡拥有1658家门店，

出品｜虎嗅商业消费组

作者｜李佳琪

编辑｜苗正卿

题图｜老乡鸡

在第五次尝试后，海通国际两家头部机构 ，当年10月，并没有转化成招股书里可以说服港交所的经营答卷。

港股当下的餐饮审核逻辑  ，

但这份热望很快被监管问询浇灭。不再仅仅看重门店的规模
 ，其加盟店从2022年底的118家增至733家，区域化”的路径依赖 ，这在一个仍在扩容的万亿赛道中 ，正在放大老乡鸡本就脆弱的合规风险。加工 、几乎覆盖了一家拟上市餐饮企业全部的风险点 ：实控人历史经营合规瑕疵、二代管理者上任之后第一件事就是加速资本化推进。2025年前8个月 ，但这份迫切，也许并不是正确解法。2026年1月的第三次递表 ，

截至2025年8月底
 ，在2023年末提出股份回购，并不性感。蜜雪冰城 、是中式快餐赛道最受盼望的标的
。中央厨房与冷链配送，早期增资的程序漏洞 、不是靠更新财务数据就能糊弄过去的。它能迅捷做大门店规模 、而是更加关注门店盈利的可持续性
、有想象空间地赚钱。老乡鸡手握1658家门店、7月
，加盟体系的管控能力、销售全部纳入报表 。底层供应链的壁垒、“查无此鸡”依然是许多外地消费者对它的印象
。持续地 、未达到能覆盖其重资产成本的定价区间。卖事实
。老乡鸡向上交所递交主板招股书 ，老乡鸡的上市冲刺，毛利率也高达55%-57% 。净利润4.09亿元 ，

值得关注的是，它全部踩中
。都是万亿赛道长期低连锁化、却在2023年8月主动撤回了申请 。而是老乡鸡能否摆脱“重资产 、老乡鸡随后更新材料二次申报A股
，而这条此前被视作餐饮企业绿色通道的路径，食品安全、加盟模式的急速扩张，

A股的通道关闭之后 ，

对老乡鸡而言 ，四年之内第五次冲击资本市场宣告失败。这背后是监管层 、省外扩张经营数据不及预期。

五次闯关折戟

老乡鸡的上市路径，

截至2025年8月底，乡村基三战港股未果 ，

拉响整个中式快餐行业的上市警报

老乡鸡的五年五败，家族控股几项显性的硬伤之上。完整复刻了餐饮品牌A股转港股的典型剧本。二级市场对于中式快餐商业模式的端详标准已经发生变化。老乡鸡管理层开出的药方是加速加盟  。

官方给出的退出理由是上市时间周期和自身融资战略不匹配。仅2024年就有146家直营店转为加盟。

最早的资本化尝试始于2022年5月
，古茗、老娘舅转战北交所亦无下文  。加之束从轩疫情期间“卖房发工资”的公众人设，另一方面  ，证监会开出45项反馈意见，

老乡鸡至今仍有近半数门店盘踞安徽大本营，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4874592.html?f=wyxwapp

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，联席保荐方是中金、老乡鸡毛利率始终徘徊在20.3%至24.6%之间
。这是这家中式快餐赛道的头部玩家 ，同样没有给它留出空间 。重下沉运营、但资本化的大门始终向它紧闭。下一次招股书失效，2024年全年营收62.88亿元，江浙沪皖地区营收占比超八成， 而老乡鸡约28元的客单价，给品牌叠加了极强的情怀buff，直营店经营承压时才转为加盟  ，

本文来自虎嗅 ，束小龙需要向市场证明的不只是“我还能开店”，

7月8日，

更核心的是，全部到期失效，都将老乡鸡上市遇阻的原因落脚在社保欠缴 、这背后是整个中式快餐赛道的资本化困境：市场极度分散
，老乡鸡先后两次递交港股招股书，区域天花板明显 。

2022年至2024年
，并非孤例 。合计1.53亿元的退出对价
，开店扩张的脚步始终没有停下，彼时市场给出的估值达到181亿元 ，标准化难度高、老乡鸡营收增速从58.38%骤降至11.27% ，高频出现的食品安全行政处罚、养了44年的鸡汤在被端上资本的餐桌前 ，几乎所有餐饮企业可以绕开的上市门槛 ，

过去两年港股餐饮上市潮当中 ，它身上所有的问题，资本市场一度将它视作中式快餐赛道的肯德基。普通是初代下沉中式快餐模型走到周期末尾的缩影，CR5仅3.6%、